Our Economy: Strand 3


The prices charged depend on another concept in economics: the supply of goods and services, and the demand for goods and services. Economists call this the law of supply and demand.


• Be the consumer: When prices are low, quantity demand for the product/service increases. The consumer is always looking for a bargain. Demand is from the consumer’s point of view.


• Be the supplier: When prices are high, quantity supply of the produce/service will increase. The supplier is always looking for the highest price to cover costs and make a profit as part of their income. Supply is from the seller’s point of view.


3 Demand The law of demand defines the relationship between price and quantity.


As the price increases ( services decreases (


), the quantity demanded for the goods or ), all things remaining equal.


As the price decreases ( things remaining equal.


Example


Let’s look back at Deirdre’s Doughnuts. As the price of doughnuts decreases, consumers will buy more.


Demand can be shown in two ways:


1. A demand schedule 2. A demand curve


1. A demand schedule shows the price of the product and the quantity demanded at that given price.


2. A demand curve shows the same information as the demand schedule but is represented on a graph.


), the quantity demanded increases ( ), all Quantity (Q)


x-axis


Know It!


Demand 1. Schedule 2. Curve 3. Curve shifts


358


 





 Price € y-axis


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