Enterprise: Strand 1 House insurance premium Example


Alison is a bank official with AIB, who has just bought her first apartment for €300,000 on the flood plain of the Corrib River. The house came with a monitored alarm system. She is seeking home insurance for the value of the apartment and €50,000 for contents. She contacts Holly in Coleman Insurance Ltd and receives the following quote:


Quote from Coleman Insurance Basic premium:


• Buildings: €2 for every €1,000 of value


• Contents: €3 for every €1,000 of value


• 5% loading for houses in an at-risk location


• 10% discount off the basic premium for homes with an alarm


Solution


Premium for Alison Basic premium Calculations


Buildings: Contents:


+ Loadings: Flood risk


Less reductions: House alarm


Total annual premium:


Workings: House value = €300,000 Buildings = €2 for every €1,000 1. How many 1,000 in 300,000? = 300,000 ÷ 1,000


 300 x €2 = €600 Buildings Contents = €3 for every €1,000 2. How many 1,000 in 50,000? = 50,000 ÷ 1,000  50 x €3 = €150 Contents


300 x €2 50 x €3


€ 600


150 750


750 x 5% 37.50 787.50


750 x 10% 75 712.50


Answer = 300


Answer = 50


The same basic formula can be applied to calculate the other types of insurance.


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