6 FONDSEN
Europese beurzen klimmen dit jaar 10 procent
Tegen het einde van het jaar zal het rendement op de Europese beurzen opgelopen zijn tot 10 procent. Maar in de loop van 2010 zullen er allicht momenten zijn dat de winst nog een stuk hoger ligt.
BRUSSEL Jeff Hochman, di- recteur technische research bij Fi- delity, vindt voorspellen voor een periode van nauwelijks één jaar bepaald lastig. ‘Als er iets is dat de voorbije twee jaren ons geleerd hebben, dan is het wel dat alles kan gebeuren.’ ‘Want laten we eerlijk zijn: er wa- ren heel weinig beleggers die had- den zien aankomen dat 2008 zo’n slecht jaar voor de beurzen zou worden, net zozeer als er heel wei- nig beleggers voorzien hadden dat 2009 zo’n goed beursjaar zou wor-
den.’
Hochman blijft er echter van over- tuigd dat de beurzen op langere termijn er makkelijk in slagen be- tere rendementen te bieden dan alternatieve beleggingen. Volgens hem is het afgelopen decennium een uitzondering. ‘Zo komen er in de geschiedenis maar weinig voor, en ze worden nagenoeg steeds ge- volgd door een periode waarin de beurzen het uitstekend doen.’ De waardering van de meeste aan- delen is nu veel redelijker dan tien jaar geleden, toen de telecomzeep-
bel op uiteenspatten stond. Net als zijn collega Wagner van Banque de Luxembourg, is hij ervan over- tuigd dat daar de oorzaak ligt van de slechte prestatie van aandelen tijdens het afgelopen decennium. Maar voor hem is die periode nu wel afgelopen. ‘Dankzij de crash is de gemiddelde koers/winst-verhouding nu rede- lijk en is er nog flink wat ruimte voor koersstijgingen. Ik denk dat de beurzen de komende jaren dui- delijk beter zullen doen dan de ni- veaus die we in maart vorig jaar optekenden, maar de recordni- veaus van 2007 zullen we voorlo- pig niet opnieuw halen.’ De komende maanden,
denkt
Hochman, zal duidelijk worden dat de economie het beter doet dan we einde vorig jaar dachten en dat zal ook blijken uit beter dan verwachte bedrijfswinsten. ‘Maar het zal niet lang duren voor die verwachtingen in de koersen zit- ten en dan dreigt de hausse stil te vallen. Daardoor zie ik het jaar min of meer in twee helften uit-
eenvallen.’ Hoewel het succesverhaal van de groeilanden volgens Hochman als voor een flink deel in de koersen zit, verwacht hij toch dat zij ook dit jaar de motor zullen zijn van de economie en bijgevolg van de beurzen.
Een gediversifieerde
portefeuille blijft daarom heel zin- vol, vindt hij. Voor Hochman was 2009 het jaar van de waardeaandelen. Aandelen dus die het moeten hebben van hun
mooie dividenden. Vaste
waarden die zelfs in moeilijke tij- den een rendement bieden Dit jaar kan je beter aandacht hebben voor groeiaandelen, precies om- dat groei de komende maanden en misschien wel jaren een schaars goed zal blijven. Voor bedrijfsobligaties was 2009 waarschijnlijk het meest fenome- nale jaar ooit. Na de slachting van 2008 schoten haalden ze dit jaar een rendement dat je maar ‘een keer in een generatie’ meemaakt. Dat zullen we dus dit jaar niet meer herhalen, maar het wordt
Jeff Hochman
DONDERDAG 25 MAART 2010
DE STANDAARD
FIDELITY:
BESTE GROOT GAMMA
AANDELEN- FONDSEN
wel een stevig jaar, met goede, maar geen uitzonderlijke rende- menten, vooral in het segment van de obligaties met hogere rente waar de risicopremie verder zou moeten afnemen. (lc)
Afzonderlijk klassement
Outstanding thinking.
Outstanding performance.
BRUSSEL Hoe vind je het Tak
23 verzekeringscontract dat het best is aangepast aan je behoef- ten? Op verzoek van deze krant en van onze partner, de Franstalige
krant La Libre
Belgique, stelt
Threadneedle is uitgeroepen tot
winnaar van de De Standaard/ La Libre BelgiqueMorningstar Fund Awards 2010. Een uitzonderlijke
prestatie in een uitzonderlijk beursjaar. Voor ons het bewijs dat de beleggingsspecialisten van Threadneedle ook onder de meest uitdagende omstandigheden tot een uitstekend resultaat kunnen komen. En daar zijnwij bijzonder trots op.
Voor meer informatie kijk op www.threadneedle.be of neem contact op met uw adviseur.
Morningstar een beperkte rang- schikking op voor Tak 23-levens- verzekeringen. De analisten
horizon van Morningstar
gaan ervan uit dat beleggers in le- vensverzekeringen bij uitstek een langetermijn
hebben.
threadneedle.be
In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. De waarde van beleggingen kan fluctueren. Threadneedle
Portfolio Services Limited (TPSL) is opgericht in Engeland en Wales onder registratienummer 285988. Gevestigd: 60 StMary Axe, EC3A 8JQ, Londen. TPSL staan onder toezicht van en zijn goedgekeurd door de Financial Services Authority in het Verenigd Koninkrijk Threadneedle is een handelsnaam, en de Threadneedle naamen logo zijn handelsmerken of gedeponeerde handelsmerken van de Threadneedle groepsbedrijven. © Threadneedle 2010.
Niet alleen omdat ze anders fis- caal afgestraft worden, want daar hebben veel verzekeraars al een mouw aangepast door via dak- fondsen te werken. Neen, de lan- getermijnhorizon blijkt vooral uit enquêtes die aantonen dat een Tak 23 echt niet het favoriete speelter- rein is van de speculant. Wie snel op de bal wil spelen, op alle slakken zout wil leggen en denkt dat de markt te kloppen is, die belegt rechtstreeks in aande- len en obligaties, misschien in be- leggingsfondsen, maar zeker niet in Tak 23. Levensverzekeringen zijn er voor trouwe beleggers met een langetermijn horizon. Beleggers dus die de bluts met de buil nemen. Die geloven dat een evenwichtige portefeuille de beste
voor Tak 23
Voor de fondsen die verpakt zijn in een levensverzekeringsproduct heeft Morningstar een afzonderlijk klasse- ment opgesteld.
garantie biedt voor een hoog ren- dement over vele jaren. Daarom berekent Morningstar het rende- ment van de Tak 23 producten en- kel voor de jongste drie jaar als ge- heel, niet voor de individuele ja- ren.
Om zich daarbij niet blind te sta- ren op het rendement, zonder re- kening te houden met het risico dat de beheerders genomen heb- ben, maken de specialisten van Morningstar gebruik van de Shar- pe Ratio. Die geeft de prestaties van een beleggingsfonds weer, ge- corrigeerd voor het risico. Hoe hoger de Sharpe Ratio, hoe beter de risicogecorrigeerde pres- taties van een beleggingsfonds. De Sharpe Ratio over een bepaalde periode wordt berekend door het geannualiseerde rendement van een fonds te berekenen, daarvan de risicovrije rente over dezelfde periode af te trekken en de uit- komst te delen door de standaard- deviatie van het rendement. De Sharpe Ratio kan worden ge- bruikt om de prestaties van twee vergelijkbare fondsen te beoorde- len, en dat is precies wat Mor- ningstar doet. Voor de berekenin- gen werd uitgegaan van een risico- vrije rente van 2,5 procent. (lc)
Page 1 |
Page 2 |
Page 3 |
Page 4 |
Page 5 |
Page 6 |
Page 7 |
Page 8 |
Page 9 |
Page 10 |
Page 11 |
Page 12 |
Page 13 |
Page 14 |
Page 15 |
Page 16 |
Page 17 |
Page 18 |
Page 19 |
Page 20 |
Page 21 |
Page 22 |
Page 23 |
Page 24 |
Page 25 |
Page 26 |
Page 27 |
Page 28 |
Page 29 |
Page 30 |
Page 31 |
Page 32 |
Page 33 |
Page 34 |
Page 35 |
Page 36 |
Page 37 |
Page 38 |
Page 39 |
Page 40 |
Page 41 |
Page 42 |
Page 43 |
Page 44 |
Page 45 |
Page 46 |
Page 47 |
Page 48 |
Page 49 |
Page 50 |
Page 51 |
Page 52 |
Page 53 |
Page 54 |
Page 55 |
Page 56 |
Page 57 |
Page 58 |
Page 59 |
Page 60 |
Page 61 |
Page 62 |
Page 63 |
Page 64 |
Page 65 |
Page 66 |
Page 67 |
Page 68 |
Page 69 |
Page 70 |
Page 71 |
Page 72 |
Page 73 |
Page 74 |
Page 75 |
Page 76 |
Page 77 |
Page 78 |
Page 79 |
Page 80 |
Page 81 |
Page 82 |
Page 83 |
Page 84 |
Page 85 |
Page 86 |
Page 87 |
Page 88