L’endettement en pièces détachées
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Une perception moins pessimiste de la dette publique IL N’Y A PAS DE QUOI S’ALARMER, ESTIME DOUGLAS PORTER, économiste en chef à BMO Marchés des capitaux. « Je ne vois pas d’inconvénient à l’emprunt public, surtout si la population est en croissance et si l’on emprunte pour investir dans les routes, les écoles et les hôpitaux. Mais il faut être prudent. » On a qu’à penser aux déboires de la Grèce.
Un mot sur les déficits et les titres de créance LES ADMINISTRATIONS FÉDÉRALE, PROVINCIALES
et municipales accusent un déficit budgétaire lors- qu’elles dépensent plus d’argent qu’elles n’en tirent de leurs sources de revenus, comme les impôts. Pour y remédier, elles émettent des titres de créance afin de réunir les fonds nécessaires. Par exemple, l’administra- tion fédérale émet des titres de créance à court terme, des bons du Trésor et des obligations d’épargne du Canada, qu’achètent les Canadiens. Elle émet aussi des obligations du gouvernement canadien, qu’achètent des investisseurs étrangers. Les émissions sont habituellement de l’ordre de 1 G$ à 2 G$. Le gouverne- ment fédéral doit environ 25 % de ses emprunts à des investisseurs étrangers, et le reste à des Canadiens. Les provinces et les grandes villes comme Toronto et Mon- tréal peuvent aussi émettre des obligations. Les titres de créance représentent environ 70 % du passif total des administrations fédérale, provinciales et territoriales.
Fait inusité LES OBLIGATIONS ONT HABITUELLEMENT une durée d’un an à trente ans, mais le Mexique a émis une obligation qui ne viendra à échéance qu’après un siècle, saisissant ainsi une occasion unique de sécuriser du financement bon marché sur une très longue période.
Stratégie rentable ou mécanisme de subsistance? MÊME S’IL N’EST NI BON NI MAUVAIS D’EMPRUNTER, les experts financiers font souvent la distinction entre « bonne dette » et « mauvaise dette ». • UNE BONNE dette est un investissement qui prend de la valeur ou qui s’avère rentable à long terme. Exemples : un prêt hypothécaire à l’achat d’une maison, un prêt pour des études en vue d’une carrière, un prêt pour lancer une entreprise ou pour acheter des biens d’équipement. • UNE MAUVAISE DETTE, selon Natasha Nystrom de l’Agence de la consommation en matière financière du Canada (ACFC), est un emprunt contracté pour acheter une chose dont la valeur diminue immédiatement ou dont vous ne pouvez pas effectuer le remboursement en entier et à temps (ce qui occasionne des frais d’intérêt et un endettement plus élevé). Exemples : un achat effectué avec une carte de crédit de magasin à taux d’intérêt élevé, un prêt personnel pour payer des mensualités courantes, ou tout achat qui n’est pas nécessaire ou utile. Cela dit, l’ACFC rappelle aux consommateurs qu’une dette peut être bonne ou mauvaise, selon les circonstances. Par exemple, un prêt hypothécaire constitue habituellement une bonne dette, car il permet d’investir dans une propriété dont la valeur devrait augmenter. Toutefois, il pourrait s’agir d’une mauvaise dette si vous ne pouvez pas le rembourser. Rappelons-nous de la crise des prêts hypothécaires à risque, qui a ébranlé les marchés financiers mondiaux.
36 | CPA MAGAZINE | MAI 2015
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