« D'ici 10 ans, il faudra mieux faire connaître les grandes entreprises canadiennes et leur permettre de devenir acquéreurs. »
mais craint qu’on investisse trop dans des transactions ris- quées. À son avis, il est difficile de déterminer si le financement d’une entreprise est inadéquat parce qu’il est insuffisant ou parce que l’entrepreneur n’a pas de plan d’affaires viable. Finn Poschmann, de l’Institut C.D. Howe, estime que le gou-
vernement du Canada devrait verser ses fonds par l’entremise de gestionnaires du secteur privé et que, à l’instar du Royaume- Uni, les administrations publiques du pays devraient adopter des politiques en faveur de l'innovation axées sur les brevets. Les entreprises de technologie britanniques dont les revenus proviennent notamment de la propriété intellectuelle ont droit à un traitement fiscal favorable. Peu après avoir terminé ses études, pour lesquelles il a
obtenu une bourse Rhodes, Wojciech Gryc est entré chez McKinsey & Co. comme analyste de données pour des entre- prises prestigieuses. Ayant constaté que les petites entreprises avaient besoin de services semblables, il a commencé à créer une plateforme analytique plus abordable. Après avoir mis sur pied la société Canopy Labs au début de 2012, il a fait un bref séjour chez Y Combinator, un incubateur légendaire de San Francisco, et est revenu à Toronto. Il est revenu au pays en grande partie en raison du crédit
d’impôt pour la recherche scientifique et le développement expérimental (RS&DE). M. Gryc dit que ce crédit est essentiel pour son entreprise, Canopy Labs, qui vend des services à des marchands en ligne et à des clubs sportifs. L’accroissement de sa clientèle a obligé Canopy à améliorer son logiciel. « N’eût été le crédit d’impôt à la RS&DE, notre entreprise ne se serait pas autant développée et nous hésiterions à prendre des risques », précise-t-il. En 2012, Canopy a mobilisé 2 M$ auprès d’investis- seurs providentiels, et le crédit d’impôt a permis à l’entreprise de 12 employés de maintenir en poste 10 scientifiques et ingé- nieurs chargés de peaufiner le logiciel et de faire de la recherche. Le crédit d’impôt à la RS&DE est le plus vaste programme
fédéral en matière d’innovation. En 2014, le manque à gagner estimatif du gouvernement fédéral en raison de ce programme atteignait presque 2 G$. « Malgré cet énorme soutien public, on ne peut affirmer avec certitude que les entreprises investissent davantage dans la RS&DE », soutient M. Poschmann. Ces dernières années, le gouvernement fédéral a limité le
crédit accordé aux grandes entreprises et aux multinationales, et a maintenu son soutien aux entreprises de moindre taille. Le gouvernement utilise l’argent ainsi épargné pour augmenter les prêts directs aux PME. Selon M. Lester, ces dernières ont droit à un crédit de 20 % supérieur à celui dont bénéficient les grandes
48 | CPA MAGAZINE | JUIN-JUILLET 2015
entreprises. Il doute de la logique de cette nouvelle politique mise en place parce que les petites entreprises se plaignaient d’avoir du mal à accéder au financement, alors que rien ne laisse croire que la RS&DE effectuée par celles-ci pourrait débou- cher sur des découvertes ou des profits dont pourrait bénéficier la société en général. Selon M. Gryc, le crédit d’impôt à la RS&DE, les crédits provin-
ciaux et l’investissement providentiel sont essentiels pour les entreprises en début de croissance. Vu le nombre grandissant de jeunes entreprises de technologie à la recherche de finance- ment, les SCR ont l’embarras du choix. M. Gryc et d’autres chefs de sociétés nouvelles ont pu bénéfi-
cier du soutien d’une nouvelle génération d’investisseurs provi- dentiels. Bon nombre de ces derniers sont des entrepreneurs qui ont fait fortune en lançant et en vendant des entreprises, et sont devenus des dénicheurs de talents, des mentors et des investisseurs. Michael Litt a fondé l’entreprise de technologie Vidyard en 2011 à Waterloo, entreprise qui a mobilisé 18 M$ US en décembre dernier (pour un total de 26 M$ US en 2014). Il a créé récemment le fonds Garage Capital, qui investit de 25 000 $ à 150 000 $ dans de nouvelles entreprises sous forme de dette convertible. Ses investissements, qui totalisent 1,3 M$, dans 15 entreprises ont permis à ces dernières d’attirer encore d’autres fonds. « J’ai été des deux côtés de la table; j’ai créé et j’ai financé des entreprises », dit-il. D’autres jeunes entreprises ont opté pour le financement collectif, une autre innovation récente. En 2012, Eric Migicovsky, un inventeur de Vancouver, s’est installé à Silicon Valley après avoir recueilli, à l’aide de Kickstarter, 10,3 M$ US pour sa montre Pebble. Le financement collectif a aussi permis à Matterform, une société torontoise qui a inventé un scanneur 3D, de mobili- ser près de 500 000 $ grâce aux précommandes de plus d’un millier d’unités. Selon Craig Asano, fondateur et directeur général de la
National Crowdfunding Association of Canada, cette technique de financement fondée sur les médias sociaux offre d’énormes possibilités aux entreprises de technologie, surtout celles ayant des coûts indirects peu élevés comme les développeurs d’appli- cations. Ce phénomène a attiré l’attention de géants de la tech- nologie (comme Microsoſt), qui commanditent et participent à des conférences sur le financement collectif. Au Royaume-Uni, les organismes de réglementation ont adopté des réformes autorisant le financement collectif par participation au capital. Ce modèle permet aux donateurs de recevoir une participation au capital de l’entreprise au lieu de précommander le produit et
Richard Lautens / Toronto Star/
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