ZATERDAG 19 JUNI 2010


economie 33


Speculeren op iemands dood


‘doodsobligaties’ genoemd,deafgelopen ja- reneen enormevluchtgenomen,ook inNe- derland. Debeleggingenontstondenindejaren


L


tachtigindeVS. Aidspatiënten verkochten hunlevensverzekering, zodatzehet geld kondengebruiken voormedische zorg. Te- genwoordigzijn het allangnietmeeralleen doodziekemensen diehunpolissen verko- pen. Life settlements zijn uitgegroeid toteen ware industrie,die zichvooral richt op polis- sen vanbejaardeAmerikanen. Zijkrijgen voorhunpolis eenaanzienlijk hogerbedrag danwanneerzezichdoorhunverzekeraar la- tenafkopen.Denieuweeigenaar ontvangt vervolgens het bedragdat na overlijden wordt uitgekeerd. Investeren in life settlements betekentdus


feitelijk speculerenopiemands dood.De winstennemenaf naarmate de verzekerdela- teroverlijdt.Voor elke poliswordt een schat- tingvan de levensverwachtingvan de verze- kerdegemaakt.Maar er bestaan in deVS slechts enkelebureaus die medische rappor- tagesmaken over life settlements,aldus de AFM.“Omeenaantrekkelijkrendement te voorspellenaan beleggers,hebben onderne- mingenbelangbij eenzolaagmogelijke in- schattingvan de levensverwachting. Daar- meeontstaat het risicodat levensverwachtin- gentelaagendaarmee het rendement te hoogwordeningeschat.Aanhet eindvan de looptijdkan hetwerkelijk behaalde rende- ment voor de beleggersterk tegenvallen.” DeAutoriteit FinanciëleMarktenwaar- schuwdetweejaar geleden al voor life settle-


‘Uiteindelijk kan hetrendement flink tegenvallen’


ments.Devoorspellingendie veel aanbieders vandit soortbeleggingendoen, zoudenveel te rooskleurigzijn. Sommige aanbieders spiegelen rendementen voor vantussen de negenendeachttien procent per jaar.Omdat zij eenminimale inleghanteren van50.000 euro,omzeilenzehet toezicht doordeAutori- teit FinanciëleMarkten (AFM).Wie immers zoveelgeld te besteden heeft,moet zelf in staatworden geacht de risico’s vanhunbe- leggingeninteschatten, zo oordeeltdewet- gever. Dereputatie vanlife settlementaanbieders


liepverder een forsedeuk op doordeonder- gang vanEasyLife, eenBrabants beleggings- fonds in overlijdenspolissen,waar justitie en de Fiod-ECDin september2008 een inval deed.Dedirectie vanEasyLife zou eengroot deel vanhet doorbeleggersingelegdegeld, in totaal zo’n 33 miljoen euro,gebruiktheb- ben voor privédoeleinden. Ondanksalle schandalen is demarkt voor


life settlements sinds de eeuwwisselingjaar- lijksverveelvoudigd.In2006 bedroegdever- zekerdewaarde vandeverhandelde polissen nog12miljarddollar.Nugaat hetomzo’n 20 miljard. InNederlandhebben onder meer de pensi-


ljoenopgehaald. Elkjaarverdubbeltdeomzetenwezullenalleenmaarhardergroeien. FOTOJORRIT’THOEN


oenfondsenPMEenCordares geld belegd in life settlements.Cordares wil geen commen- taar geven,PMEzegtslecht een bescheiden positietehebben in life settlements,‘minder dan éénprocent’ vandetotale portefeuille. “De beleggingenzijn enkelejaren geleden aangegaan via twee zeer gedegen, grotepar- tijen op dit gebied.Zij zijn zorgvuldiggeselec- teerd, niet alleen op rendementskarakteris- tieken maar ook opkwalitatieve en ethische aspecten. Zo zijn bijvoorbeeld polishouders met terminale ziektes uitgesloten en concen- treren de beleggingenzichopwilsbekwame, welgestelde personen.”


ife settlements staan inNederland niet goed bekend. Toch hebben de be- leggingenintweedehands levensver- zekeringen vanAmerikanen, ookwel


Page 1  |  Page 2  |  Page 3  |  Page 4  |  Page 5  |  Page 6  |  Page 7  |  Page 8  |  Page 9  |  Page 10  |  Page 11  |  Page 12  |  Page 13  |  Page 14  |  Page 15  |  Page 16  |  Page 17  |  Page 18  |  Page 19  |  Page 20  |  Page 21  |  Page 22  |  Page 23  |  Page 24  |  Page 25  |  Page 26  |  Page 27  |  Page 28  |  Page 29  |  Page 30  |  Page 31  |  Page 32  |  Page 33  |  Page 34  |  Page 35  |  Page 36  |  Page 37  |  Page 38  |  Page 39  |  Page 40  |  Page 41  |  Page 42  |  Page 43  |  Page 44  |  Page 45  |  Page 46  |  Page 47  |  Page 48  |  Page 49  |  Page 50  |  Page 51  |  Page 52  |  Page 53  |  Page 54  |  Page 55  |  Page 56  |  Page 57  |  Page 58  |  Page 59  |  Page 60  |  Page 61  |  Page 62  |  Page 63  |  Page 64  |  Page 65  |  Page 66  |  Page 67  |  Page 68  |  Page 69  |  Page 70  |  Page 71  |  Page 72  |  Page 73  |  Page 74  |  Page 75  |  Page 76  |  Page 77  |  Page 78  |  Page 79  |  Page 80  |  Page 81  |  Page 82  |  Page 83  |  Page 84  |  Page 85  |  Page 86  |  Page 87  |  Page 88  |  Page 89  |  Page 90  |  Page 91  |  Page 92  |  Page 93  |  Page 94  |  Page 95  |  Page 96  |  Page 97  |  Page 98  |  Page 99  |  Page 100  |  Page 101  |  Page 102  |  Page 103  |  Page 104  |  Page 105  |  Page 106  |  Page 107  |  Page 108  |  Page 109  |  Page 110  |  Page 111  |  Page 112  |  Page 113  |  Page 114  |  Page 115  |  Page 116  |  Page 117  |  Page 118  |  Page 119  |  Page 120  |  Page 121  |  Page 122  |  Page 123  |  Page 124  |  Page 125  |  Page 126  |  Page 127  |  Page 128  |  Page 129  |  Page 130  |  Page 131  |  Page 132  |  Page 133  |  Page 134  |  Page 135  |  Page 136  |  Page 137  |  Page 138  |  Page 139  |  Page 140  |  Page 141  |  Page 142  |  Page 143  |  Page 144  |  Page 145  |  Page 146  |  Page 147  |  Page 148  |  Page 149  |  Page 150  |  Page 151  |  Page 152