Reporte Especial
Lottomatica y CIRSA se unen creando gigante global del sector del juego
Desde Roma y Barcelona, Lottomatica Group S.p.A. y Cirsa Enterprises, S.A. anunciaron que sus respectivos Consejos de Administracion han acordado el marco y los términos principales de una propuesta de combinación íntegramente en acciones que se recogen en el contrato de fusión vinculante suscrito en por las empresas
La Combinación Propuesta se llevará a cabo mediante una fusión transfronteriza intracomunitaria por absorción de CIRSA por Lottomatica, en virtud de la cual CIRSA dejará de existir como entidad jurídica independiente, sin someterse a ningún proceso de liquidación, y Lottomatica seguirá existiendo como la sociedad resultante, y los accionistas de CIRSA recibirán acciones de nueva emisión de Lottomatica a cambio de sus acciones de CIRSA.
Lottomatica y CIRSA tienen previsto iniciar el proceso de implementación de la Operación conforme a lo previsto en el Contrato de Fusión, mediante la preparación de toda la documentación societaria pertinente, incluida la aprobación de un proyecto común de fusión por los respectivos Consejos de Administración de ambas sociedades.
La Combinación Propuesta creará un operador líder mundial de apuestas deportivas y juego, con posiciones número uno en Italia y España y una presencia destacada en otros mercados de alto crecimiento.
Aspectos destacados de la Operación La Operación combina dos negocios altamente complementarios y bien gestionados y presenta una oportunidad atractiva para que los accionistas de ambas sociedades se beneficien de una propuesta de inversión mejorada:
• Crea un líder mundial del sector del juego: Crea el segundo mayor operador cotizado de juego y apuestas deportivas del mundo, con un EBITDA Ajustado proforma de aproximadamente 2.000 millones de euros.
• Liderazgo de mercado consolidado: Las sociedades gozan de posiciones de liderazgo indiscutibles en Italia y España, con exposición a una cartera diversificada de mercados muy atractivos y de alto crecimiento, con nueve posiciones de liderazgo en total y un mercado accesible combinado de 34.000 millones de euros.
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• Sólido caso de sinergias: Aproximadamente 115 millones de euros anuales de sinergias de caja antes de impuestos altamente visibles, derivadas de ahorros en costes operativos y costes por intereses, cuya materialización se espera para el tercer ejercicio completo posterior al cierre.
• Acelera el crecimiento online: Se aprovecharán las capacidades demostradas y la experiencia omnicanal de Lottomatica para acelerar la expansión online, tanto orgánica como inorgánica, de CIRSA en sus principales mercados.
• Sólida capacidad de ejecución: Negocio de alta calidad gestionados por equipos directivos experimentados con un historial conjunto de crecimiento rentable durante los últimos 10 años, que sustenta un bajo riesgo de integración.
• Atractivo perfil financiero y retorno de capital: Crecimiento combinado y distribuciones a los accionistas consistentes frente a Lottomatica en solitario, con hasta 4.000 millones de euros de distribuciones de capital durante los tres años siguientes al cierre que serán propuestos por el Consejo de Administración de Lottomatica y estarán sujetos a la aprobación anual de la Junta General de Accionistas de Lottomatica, así como una mayor flota libre proforma y una mayor liquidez.
• En virtud de los términos y condiciones acordados, tras la fecha de efectividad de la Operación, los accionistas de CIRSA recibirán 0,668 acciones de Lottomatica de nueva emisión por cada acción de CIRSA de la que sean titulares.
Estructura de Capital y Financiación
El dividendo extraordinario de CIRSA de 262 millones de euros se fondeará inmediatamente antes de la fecha de efectividad de la Operación y la distribución de capital de Lottomatica de 744 millones de euros se fondeará después de la fecha de efectividad de la Operación, en cada caso mediante una combinación de recursos de efectivo existentes y financiación mediante deuda ya comprometida.
Sobre una base proforma tras el cierre de la Operación, se espera que la deuda neta / EBITDA Ajustado a 30 de junio de 2027 alcance 2,7x, dejando un margen significativo en el marco de los acuerdos de financiación de la Sociedad Combinada.
Gobernanza y Gestión
Sujeto a la aprobación por la Junta General de Accionistas de Lottomatica y tras la fecha de efectividad de la Operación, el Consejo de Administración de la Sociedad Combinada contará con 13 miembros: los 11 consejeros actuales de Lottomatica y dos nuevos consejeros designados a propuesta de Blackstone.
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