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Mercados Las ofertas comienzan a resucitar tras la retracción provocada por la crisis


Economía EN BREVE


Resurgen los jugadores de la bolsa Tom


Los inversores parecen querer hacerse con una parte de las compañías más atractivas, pero se siguen resistiendo a pagar las expectativas del precio de emisión de algunas de ellas.


TIM GOSLING BUSINESS NEW EUROPE


A comienzos de 2010, se au- guraba que se emitirían ac- ciones por valor de 20.000 millones de dólares. Sin em- bargo, como los inversores se han negado persistentemen- te a seguir a los mercados de valores -que operan con res- tricciones desde hace más de un año- la plaza sólo ha visto unos 3.000 mi- llones de la divisa. Pero la canilla vuelve a abrir- se. Por un lado, algunas com- pañías ya se están quedan- do sin espacio de maniobra y tendrán que ir en busca de capital para pagar sus deu- das. Para la mayoría, los mer- cados de bonos siguen sien- do demasiado caros, mientras que los bancos si- guen imponiendo condicio- nes duras a los deudores. Como sugiere Peter Westin, estratega del banco de in- versión Aton: “Resumiendo, es un proceso en cierta me- dida natural a medida que


TEXTUALES Mundy


DIRECTOR DE ESTRATEGIA DE OTKRITE FINANCIAL CORPORATION


'' Los mercados rusos recuperan su dinamismo. LAS CIFRAS 20


mil millones era el valor de las acciones augurado al comenzar 2010.


mil millones fue el monto de ac- ciones vendidas hasta octubre.


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Los fondos rusos atrajeron el mayor nivel de inversiones de los mercados emergentes.


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mil millones lo que se negociaría en acciones entre 2011 y 2015.


vamos saliendo de la crisis económica.” Por otro lado, hay quienes perciben claramente que los inversores de los mercados emergentes por fi n están lis- tos para canalizar los bene- fi cios que han obtenido en


Hay interés por parte de los inversores de adentrarse en el sector


del comercio minorista. Aquí hay relativamente pocos jugadores y las cifras del consumo aumentan gracias al apoyo financiero del go- bierno... Pero el dinero no vendrá de cualquier manera. Los inversores siguen siendo muy cautelosos. Las com- pañías tendrán que actuar con transparencia y ofrecer descuentos sustanciales, entonces podrán tener éxi- to... Creo que el mercado se mostrará muy cínico.”


China, India, Sudáfrica o Tur- quía y se dirigirán hacia los valores baratos de Rusia. Chris Weafer, director de es- trategia de Uralsib, indicó que durante una semana, los fondos rusos atrajeron el mayor nivel de inversiones


Dura batalla por los fertilizantes Agricultura Rusia aspira a manejar el 70% del mercado mundial de potasio


La empresa rusa FosAgro busca socios inversores para comprar a la principal productora canadiense y así controlar el estratégico mercado de los abonos.


NATALIA FEDÓTOVA RUSIA HOY


La empresa rusa FosAgro está estudiando la posibili- dad de adquirir a la cana- diense POtashCorp, el mayor productor de potasio del mundo.


Rusia es uno de los princi- pales participantes en el mer- cado mundial de los abonos de potasio y FosAgro ocupa el primer puesto en Europa y el segundo en el mundo en cuanto a producción de abo- nos concentrados con conte- nido de fósforo. La compe-


TEXTUALES


Anastasia Sosnova


EXPERTA DE LA AGENCIA DE ANÁLISIS INDEPENDIENTE “INVESTCAFE”


''


Cualquier consolidación en el mercado del potasio o del concentrado de apa-


tita constituye una amenaza para los mayores consumido- res de abonos (India, Brasil y China) ya que esto conllevará una subida de precios.”


tencia principal de los rusos, la compañía anglo-austra- liana BHP Billiton, declaró que no sería capaz de cum- plir las condiciones de ad-


quisición estipuladas por las autoridades canadienses. La capitalización de mercado de Potash Corp supera los 40 mil millones de dólares. El valor de FosAgro es varias veces menor, ya que sólo asciende a 7-9 mil millones de dóla- res. Es evidente que FosAgro no será capaz de encargarse por sí sola de la adquisición del gigante del potasio. Asimismo, se supo que, an- teriormente, el presidente del consejo directivo de FosAgro, Vladímir Litvinenko, había escrito una carta al primer ministro ruso, Vladímir Putin, pidiendo apoyo gubernamen- tal para la adquisición de la compañía canadiense. “Sólo si fusionáramos FosAgro, Uralkaliy y Silvinit en una sóla empresa, lo que costaría


entre 25 y 30 mil millones de dólares, y reuniésemos todas las fuentes necesarias para la fi nanciación, tendríamos alguna posibilidad de pre- sentar una solicitud para la compra de PotashCorp”, con- sidera Mijail Stiskin, analis- ta de la Compañía de Inver- siones Troika Dialog. Si la empresa rusa acabara adquiriendo la compañía ca- nadiense, el reparto del mer- cado mundial de abonos de potasio se haría inminente, ya que la parte de los pro- ductores rusos alcanzaría el 65-70% del mismo. Por ello, según Mijail Stiskin, es de es- perar que los consumidores chinos o indios de abonos también presenten una soli- citud para la adquisición de la empresa canadiense.


REUTERS/VOSTOCK-PHOTO Calendario de negocios


ECOLOGÍA: INVERSIONES EN TECNOLOGÍA CONFERENCIA APERTURA EL 16 DE DICIEMBRE, HOTEL “SWISSOTEL KRASNYE JOLMY”, MOSCÚ Por ahora, aparentemente a las empresas les resulta económicamente más favo- rable pagar las multas que ocuparse del entorno am- biental. ¿Las inversiones en ecología son un sacrificio o ellas pueden ser un instru-


mento para elevar la renta- bilidad de las empresas? ¿Es posible en un futuro no lejano el pleno paso de la economía mundial a rieles “verdes”? Entre otros temas: realiza- ción del mecanismo del Pro- tocolo de Kioto, inversiones en ecología como medio de elevación de la rentabilidad de la producción, capacidad competitiva de los productos “verdes” en el mercado ruso. › www.rusiahoy.com


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Récord de emisión de bonos rusos


de todos los mercados emer- gentes, por primera vez, desde mayo.


El papel más alcista de toda la remesa fue el grupo de In- ternet Mail.ru, cuyo rango ini- cial de precios para su debut en la bolsa de Londres “fue considerablemente superior a la mayoría de sus pares in- ternacionales”, según Kons- tantin Chernyshev de Ural- sib. Sin embargo, debido a su posicionamiento como “única empresa con acciones de tec- nología de semejante calibre” -en palabras de Westin- y su oferta de exposición tanto al consumo como al “capital hu- mano de Rusia”, la empresa rápidamente se movió hacia el tope del rango de precios. a principios de noviembre. Al mismo tiempo, otras em- presas continúan luchando con la brecha persistente entre las expectativas y el re- chazo de los inversores a pagar los precios máximos. A fi nales de octubre, ni una sola de las compañías rusas cotizaba por encima de su precio de emisión. Pero si echamos un vistazo atrás, antes de la crisis de 2008, los problemas de las empresas tecnológicas como Rosneft, tampoco mostraban un pa- norama optimista.


El Banco Central ha reba- jado el tipo de interés una docena de veces.


La emisión de bonos en ru- blos se ha disparado hasta el 36%, según datos de Bloomberg, alcanzando una cifra récord de 17.100 mi- llones de dólares (12.100 mi- llones de euros), el doble de las emisiones de países como Brasil o México. Además, el Banco Central rebajó las tasas de interés una docena de veces desde que estalló la crisis para animar a los tomadores de crédito. El gobierno también ha re- ducido la cantidad que tiene previsto tomar prestada del exterior.


La emisión por parte del Es- tado del famoso Eurobono de 3.900 millones de euros en abril facilitó el crédito a las empresas. Fue la prime- ra emisión de la última dé- cada, con un rendimiento del 5,08%: todo un récord a la baja que marcó el punto de referencia para los demás. Los activos han crecido a una tasa anual en términos constantes del 30% desde fi nales de 2001. La tasa de crecimiento, desde su punto más bajo a fi nales de 2008, es casi del 70 por ciento.


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