This page contains a Flash digital edition of a book.
”Pankkeja vaaditaan lisäämään omaa pääomaansa, pa-


rantamaan jälleenrahoituksen rakennetta, hallitsemaan likviditeettiriskiään, pitämään taseen kasvu suhteessa omaan pääomaan sallitulla tasolla ja niin edelleen. Suuri huolemme on, että isot eurooppalaiset toimijat eivät py- sy mukana sääntelytulvassa.”


Investoinnit vaarassa


Kansainvälisten rahoituslaitosten toiminta Euroopan reu- na-alueilla on vähentynyt viidessä vuodessa merkittävästi. Pankit keskittyvät asiakkaisiinsa päämarkkina-alueillaan. ”Finanssikriisin aikana näimme, että Helsinki on kau-


kana Lontoosta, Frankfurtista ja muista finanssikeskuk- sista. Kansainväliset toimijat ovat jatkaneet vetäytymis- tään Suomesta, ja suuri syy tähän on vireillä olevan regu- laation aiheuttama epävarmuus.” ”Moni eurooppalainen pankki on ilmoittanut suomalai-


sille yritysasiakkailleen, että lähettäkää meille rahat erä- päivänä, älkääkä pyytäkö meitä enää mihinkään syndikaat- tiin mukaan.” Suomalaisilta yrityksiltä erääntyy lähivuosina paljon


kansainvälisiä lainoja. Jordan huomauttaa, että lainojen jäl- leenrahoituksen varmistamisen lisäksi yritysten on huo- lehdittava myös kasvurahoituksestaan. ”Suomi tarvitsee kasvavaa liiketoimintaa kyetäkseen ra-


hoittamaan hyvinvoinnin. Kasvuun tarvitaan investointe- ja. Kotimaiset ja pohjoismaiset finanssialan toimijat ovat omalta osaltaan hoitaneet yritysten pääomahuollon hy- vin, mutta ulkomaisilla rahoituslaitoksilla on aina ollut tärkeä rooli kokonaisuudessa.” ”Ulkomaisten toimijoiden vetäytyessä Suomesta


kotimaisten ja pohjoismaisten pankkien rooli kasvaa. Ra- hoitusta löytyy edelleen melko järkevään hintaan myös pk-yrityksille, mutta kehitys on huolestuttava. Pahin ske- naario on se, että rahoituksen saannin vaikeutuessa yritys- ten investointien määrä kääntyisi voimakkaaseen laskuun, mistä kansantalous kärsisi.”


Rahoitusrakenne uusiksi


Useimmat suomalaiset vientiyritykset alkoivat varautua rahoituksen saannin vaikeutumiseen jo vuonna 2007, kun pankkien väliset lainanantomarginaalit kasvoivat ja lik- viditeetti hävisi markkinoilta. Epävarmuuden jatkuessa vuodesta toiseen yritykset joutuvat muuttamaan rahoi- tusrakennettaan. ”Vahvan taseen ja hyvän likviditeetin rakentaminen ja


ylläpitäminen on tärkeää, jotta mahdollisuudet investoin- teihin säilyvät. Uudessa tilanteessa pääoman hakeminen, voittovarojen kerryttäminen ja uusien rahoituslähteiden löytäminen vie kuitenkin aikaa.” ”Suomen elinkeinoelämän onni on, että sekä valtio että


20 2/2012


pankit ovat hoitaneet taloutensa hyvin. Yritystemme kan- nalta on myös erittäin tärkeätä, että valtio on pitänyt vien- nin rahoituksen välineet kilpailukykyisinä vaikeassa ta- loustilanteessa. Nyt on huolehdittava siitä, ettemme anna finanssialan regulaation viedä kilpailukykyämme.”


Kutistua vai kasvaa?


Uusi sääntely on jo nyt ajanut jotkin eurooppalaiset pankit pienentämään liiketoimintaansa. ”Kun on alettu vaatia korkeampaa pääomitusta, eräskin


ranskalaispankki on päättänyt leikata 70 miljardia euroa omasta taseestaan muun muassa myymällä osan lainasal- kustaan. Eräs saksalainen pankki on ilmoittanut myyvän- sä varainhallintayhtiönsä sen sijaan, että hakisi omistajil- ta lisää pääomitusta. Onko regulaation tarkoitus se, että pakotetaan pankit pienentämään aktiviteettia?” ”Rahalla on aina ottajansa, ja joku ostaa lainasalkun.


Mutta entä sitten, kun laina tulee uudelleen neuvotteluun? Kenen kanssa neuvotellaan, ja millä ehdoilla?” Jordanin mielestä myös rahoitusmarkkinavero olisi


sääntelyä, joka kääntyisi helposti itseään vastaan. ”En lainkaan ymmärrä, kuinka Tobinin veroa, tai vastaa-


vaa, voidaan edes ehdottaa tuotavaksi tällaiseen ympäris- töön. Eurooppa on, toisin kuin Yhdysvallat, erittäin vah- vasti pankkirahoituksesta riippuvainen. Kun pyrkimyk- senä on saada Euroopan pääomamarkkinoita enemmän mukaan yritysrahoitukseen, ei ole järkevää ajaa Tobinin verolla institutionaalisia sijoittajia pois Euroopasta.” ”Osa sijoittajista on Euroopan velkaongelmien takia


jo liputtanut itsensä pois Euroopasta. Jos regulaatio ajaa pankit leikkaamaan toimintaansa, raha etsii uusia kana- via. Esimerkiksi Financial Times on viime aikoina varoit- tanut rahoituksen siirtymisestä niin sanotun shadowban-


››


”Kansainväliset toimijat ovat jatkaneet vetäytymistään Suomesta.”


Page 1  |  Page 2  |  Page 3  |  Page 4  |  Page 5  |  Page 6  |  Page 7  |  Page 8  |  Page 9  |  Page 10  |  Page 11  |  Page 12  |  Page 13  |  Page 14  |  Page 15  |  Page 16  |  Page 17  |  Page 18  |  Page 19  |  Page 20  |  Page 21  |  Page 22  |  Page 23  |  Page 24  |  Page 25  |  Page 26  |  Page 27  |  Page 28  |  Page 29  |  Page 30  |  Page 31  |  Page 32  |  Page 33  |  Page 34  |  Page 35  |  Page 36  |  Page 37  |  Page 38  |  Page 39  |  Page 40  |  Page 41  |  Page 42  |  Page 43  |  Page 44  |  Page 45  |  Page 46  |  Page 47  |  Page 48  |  Page 49  |  Page 50  |  Page 51  |  Page 52  |  Page 53  |  Page 54  |  Page 55  |  Page 56  |  Page 57  |  Page 58  |  Page 59  |  Page 60  |  Page 61  |  Page 62  |  Page 63  |  Page 64  |  Page 65  |  Page 66  |  Page 67  |  Page 68