F E A T U R E M A R K E T S


FI G 4: C / S O V O R D E RI N G B Y V E S S E L T Y P E. S O U R C E: C L A R K S O N S R E S E A R C H d e e p e st fi x e d- b o fl o m o ff s h or e wi n d f ar m t o d at e.


Dri v e n b y a n i n st all ati o n r u s h t h at b e g a n i n 2 0 1 9, C hi n a h a s b y f ar t h e l ar g e st c a p a cit y o ut si d e of E ur o p e. I n N o v e m b er 2 0 2 3 it w a s wi d el y r e p ort e d t h at s o m e 2 2 3 G W of c o m bi n e d wi n d (i n cl u di n g o n s h or e) a n d s ol ar e n er g y w a s e x p e ct e d t o b e o nli n e b y t h e e n d of l a st y e ar. A ff er a n i n cr e a s e of 3. 5 G W i n 2 0 2 3 it s o ff s h or e wi n d c a p a cit y n o w st a n d s at ar o u n d 3 4 G W, a p pr o xi m at el y h alf of t h e t ot al o ff s h or e wi n d c a p a cit y. H o w e v er, it’ s s o b eri n g t o t hi n k t h at o ff s h or e wi n d still o nl y a c c o u nt s f or 0. 4 % of t h e gl o b al e n er g y mi x, t h e e q ui v al e nt of 5 5 milli o n t o n n e s of oil ( mt o e).


N e w b uil di n g or d er s Cl ar k s o n s n ot e s t h er e w er e di ff eri n g s e nti m e nt s w h e n it c o m e s t o n e w b uil di n g or d er s i n 2 0 2 3, d e s pit e r e c or d b o o ki n g s t h e y e ar b ef or e. Gl o b all y t h er e w er e 2 4 or d er s f or S O V s a n d C S O V s l a st y e ar, j u st o n e l e s s t h a n i n 2 0 2 2 ( a n d p ot e nti all y s o m e b o o ki n g s m a y n ot y et h a v e b e e n m a d e p u bli c), tr a n sl ati n g i nt o U S $ 1. 5 billi o n of i n v e st m e nt. D e s pit e gr o wi n g e n c o ur a g e m e nt t o ‘ri g ht si z e’ w h e n c h o o si n g w hi c h v e s s el t o or d er fr o m s hi p y ar d s ( s e e al s o p. 3 1- 3 3) it’ s n ot a bl e t h at 2 0 of t h o s e or d er s w er e f or t h e l ar g er C S O V s. H o w e v er, t h e o v er all or d er b o o k f or t h e s e v e s s el s b e ar s e vi d e n c e of t h e i n d u str y’ s gr e e n tr a n siti o n; of t h e 5 3 v e s s el s o n or d er all will b e e q ui p p e d wit h b a fi eri e s a n d 1 3 c a p a bl e of r u n ni n g o n alt er n ati v e f u el ( ei g ht of t h e s e b ei n g m et h a n ol).


FI G 5: W 2 W F L E E T. A C TI V E F L E E T I N C L U D E S N O N - D E DI C A T E D U NI T S. S O U R C E: C L A R K S O N S R E S E A R C H


Ni n e n e w v e s s el s w er e d eli v er e d l a st y e ar a n d Cl ar k s o n s r e p ort s t h at d e m a n d f or t h e v e s s el s r e m ai n s fir m, wit h 8 9 ‘ W 2 W’ e q ui p p e d s hi p s c urr e ntl y i n s er vi c e. H o w e v er n ot all of t h e s e ar e d e di c at e d S O V s / C S O V s a n d s o m e m ulti p ur p o s e s u p p ort v e s s el s ( M S V s) ar e b ei n g l ur e d b a c k i nt o t h e r e c o v eri n g oil a n d g a s s e ct or. D e m a n d i s e x p e ct e d t o gr o w m u c h ti g ht er i n t h e n e xt f e w y e ar s a s m or e wi n d f ar m s c o m e o nli n e b ut s u c h i s t h e c y cli c al n at ur e of s hi p pi n g t h er e i s a w ari n e s s of o v er c a p a cit y.


B y c o ntr a st, W TI V or d eri n g s h o w s a dr a m ati c sl o w d o w n o n t h e pr e vi o u s t w o y e ar s, wit h o nl y fi v e v e s s el s or d er e d ( a g ai n st 2 4 i n 2 0 2 1, a n d 3 0 i n 2 0 2 2). A g ai n, t h e e arli er y e ar s r e fl e ct C hi n a’ s h e a v y i n v e st m e nt i n o ff s h or e wi n d ( 2 6 of l a st y e ar’ s W TI V or d er s w er e C hi n e s e) w hi c h i s n o w s o fft e ni n g, if o nl y i n t h e s h ort t er m. I n t h e W e st, c o n c er n s o v er i n cr e a si n g t ur bi n e si z e s a n d pr oj e ct d el a y s h a s cr e at e d s o m e r eti c e n c e a b o ut i n v e sti n g i n n e w v e s s el s. I n E ur o p e h o w e v er t h e utili s ati o n r at e r e m ai n s st e a d y at 8 1 % l a st y e ar, o nl y a s m all dr o p fr o m 2 0 2 2. A s of t h e e n d of 2 0 2 3 t h e a cti v e fl e et of W TI V s st o o d at 1 0 1 v e s s el s. B ot h C / S O V s a n d W TI V s s a w a 3 0 % o n d a y r at e s.


C T V s ar e of c o ur s e m u c h s m all er a n d pr oli fi c i n n u m b er. Cl ar k s o n s e sti m at e s t h at t h er e w er e 6 4 4 v e s s el s i n s er vi c e at t h e e n d of 2 0 2 3, wit h 1 2 7 m or e o n or d er, 3 4 or d er e d l a st y e ar ( a dr o p of 1 9 o n 2 0 2 2). T ot al i n v e st m e nt f or l a st y e ar st o o d at U S $ 3 8 4 milli o n, r o u g hl y i n li n e wit h i n fl ati o n. ■


FI G 6: W TI V F L E E T. S O U R C E: C L A R K S O N S R E S E A R C H


FI G 7: C T V F L E E T. S O U R C E: C L A R K S O N S R E S E A R C H


O F F S H O R E WI N D V E S S E L S 5


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